«Распределяй и властвуй!» - как собственнику бизнеса получить доходы в виде дивидендов?

Один из самых «болезненных» вопросов для собственников бизнеса — выплачивать или нет доходы в виде дивидендов? В этой статье мы рассмотрим все аспекты этой проблемы, аргументы «за» и «против», чтобы каждый бизнесмен смог принять действительно взвешенное и обдуманное решение которое принесет только пользу вашей компании.

Борьба за дивиденды: выплачивать или нет?

Независимо от сферы деятельности и размеров компаний, симптоматика «болезни» всегда одна и та же:

Симптом операционный: из-за отсутствия свободных средств в компании их придется изымать из оборота. А это, как известно всем, грозит срывом плана и негативными последствиями.

Симптом управленческий: возникает из-за отсутствия оперативного управления со стороны собственника. Такая отдаленность от понимания фактического состояния дел и потребностей компании порождает конфликт с топ-менеджером, который пытается повлиять на распределение дивидендов.

Симптом конфликта интересов: довольно типичен для отечественного бизнеса, где собственник является и директором компании. Ведь с одной стороны, он обязан постоянно мониторить состояние дел и искать решения для максимально эффективного использования денежных средств. С другой стороны, получение материально ощутимой отдачи от коммерческой деятельности – важная составляющая любого бизнеса. Иначе у собственника может развиться чувство неудовлетворенности делом, которое является его предназначением.

Противостояние прибыль & доходы в виде дивидендов: почему так происходит?

И вот на фоне всех этих симптомов, понимая, что хозяйственная деятельность ведется для получения доходов, звучит извечный вопрос владельца бизнеса: «Где же деньги, если прибыль есть?». Понятное дело, что удивлению нет предела, потому что финансисты показывают вполне «радужные» отчеты с вполне приличными цифрами. Но! Не все так просто в системно выстроенном финансовом мире и нужно учиться «читать» отчетность, чтобы понимать действительное положение дел про доходы в виде дивидендов.

Причина №1. Как правило, эта часть прибыли, которую собственник хочет изъять, уже вложена в инвестиционные активы его же компании и поэтому не может быть выплачена «здесь и сейчас». Удивлены и хотите знать, кто же принял такое решение? Парадокс, но это – вы сами стремились приобрести инвестиционные активы и давали указания на этот счет.

Причина №2. Конечно, теперь возникнет второй и вполне закономерный вопрос; «При чем здесь инвестиции, если по бухгалтерскому балансу четко прописана весомая сумма прибыли? Так почему финансисты по-прежнему говорят, что денег на распределение дивидендов нет?». Итак, давайте разбираться!

Покупка инвестиционных активов осуществляется двумя способами:

• Либо за счет накопленной амортизации (по модернизации или замене существующих активов)
• Либо за счет прибыли (когда покупаются активы для развития, масштабирования бизнеса).

Фокус именно на этих двух источниках неслучаен. Потому что это закономерная картина для большинства отечественных представителей малого и среднего бизнеса.

Как реально влияют на прибыль управленческие решения руководителя?

             Давайте смоделируем ситуацию, что компания:

• «сработала в ноль». В этом случае вы будете изымать из оборота денежные средства, которые необходимы на приобретение внеоборотного (инвестиционного) актива
• удалось заработать прибыль. Тогда при каждой последующей продаже или сделке – вы будете получать все большую сумму, увеличивая объем денежных средств в обороте. В этом случае, направляя прибыль на приобретение внеоборотных активов, вы просто вернетесь к тому финансовому состоянию, который был первоначально. Т. е. приобретете — выгодно инвестировав и останетесь на том же уровне успеха, без риска.

Вполне логично, что смоделированная ситуация вызовет возмущение у управленцев, потому что многие по-прежнему считают банковские кредиты правильным решением и основным способом финансирования в инвестиционные активы.

Но недаром существует поговорка о том, что лишь на время беря чужие, нам приходится навсегда распрощаться со своими деньгами. По сути, такое финансирование нашей покупки ограничено по времени и всегда жестко регламентировано кредитором. Поэтому, деньги на погашение кредита многие предприниматели вынуждены забирать из операционки. А это всегда негативно сказывается на производительности и способности заработать прибыль.

Так какие управленческие решения руководителя об инвестировании можно считать правильным и взвешенным? Исключительно те, которые гарантируют увеличение рентабельности по всем основным показателям, а в бухгалтерском балансе отразятся не только наличием внеоборотных, но и приростом оборотных активов, а также собственного капитала (вследствие увеличения нераспределенной прибыли).